科学智库--2012 中国货币政策该向何处去

2012 中国货币政策该向何处去

出版日期：2012-01 ISBN：978-7-03-033160-1 丛书：中国经济预测与展望/经济预测科学丛书中图法分类：F123.2

内容提要

货币是经济生活中重要的交易媒介，货币政策意在通过调节经济体中货币的多少来调节经济体中的各种相对价格，从而实现促进经济增长和抑制通货膨胀的双重目标。这两个目标之间并不相互矛盾：好的货币政策能够激励市场充分发挥资源配置功能，形成有效的价格协调机制，并以此促进经济增长。

回顾2011年，我国货币政策操作虽名为“稳健”，但实为从紧，央行屡次上调法定存款准备金率和存贷款基准利率。截至10月末，我国大型和中小型存款类金融机构的法定存款准备金率分别为21.5%和19.5%，一年期存、贷款基准利率分别为3.5%和6.56%。从紧的货币政策较为有效地遏制了货币供应量的快速上涨。截至10月末，我国广义货币（M2）余额81.68万亿元，同比增长12.9%；本外币贷款余额56.85万亿元，同比增长15.9%。在各种政策的协调作用之下，2011年前三季度我国国内生产总值累计实现32.07万亿元，同比增长9.4%；居民消费价格指数同比增长6.1%。总体来说，货币政策和其他政策配合，为抑制通货膨胀、保持经济稳定作出了很大的贡献。

展望2012年，我国的国内经济和国际环境都面临着更大的不确定性，经济增速放缓可以预期。面对这一格局，我国的货币政策应当如何操作，才能一方面保证物价稳定，另一方面促进经济增长？针对我国特殊的经济和金融结构，本报告为2012年中国货币政策操作提出如下建议：其一，应适时差别化下调法定存款准备金率，以结构性释放资金；其二，可适时差别化上调存贷款基准利率，以理顺市场利率；其三，货币政策操作可通过组合搭配使用，增强其有效性；其四，适度放宽信贷规模限制。