科学智库--2012年国际经济风险及其对中国经济的影响

2012年国际经济风险及其对中国经济的影响

出版日期：2012-01 ISBN：978-7-03-033160-1 丛书：中国经济预测与展望/经济预测科学丛书中图法分类：F123.2

内容提要

美国次贷危机爆发之前，全球经济存在两个明显的失衡问题：一是，欧美通过资产价格泡沫在维持高福利、高消费的同时向发展中国家大量转移中低端制造业造成的南北产业结构失衡；二是，欧美部分国家持续的贸易赤字同大量发展中国家之间的贸易盈余的失衡。美国次贷危机爆发之后，世界各国政府都在推动全球经济金融系统寻求新的平衡。最初，欧美寄希望于通过财政政策和相关配套措施来推动低碳经济、新能源等产业的发展，培育出新的经济增长引擎来填补自身产业空心化带来的制造业的缺失。但是新的经济增长引擎始终没有出现，而欧美因经济泡沫破裂引起的实体经济和金融系统的问题却越来越严重。在这个过程中，欧美主要是通过宽松的货币政策来缓解次贷泡沫破裂后造成的对经济的负面影响。但是，尽管这些政策短期内能够对金融市场流动性和投资信心产生一定的积极作用，但从中长期看，很多问题在政策刺激效力衰减后依然会持续地暴露出来。例如，美国的两次量化宽松政策，执行初期能够有效推动房价上涨，但随后房地产市场继续陷入低迷。量化宽松政策对失业率基本没有产生明显的正面作用。而在欧美祭出大量的财政政策和货币政策手段之后，财政赤字高企，债务危机开始发酵。但欧美处境又有所不同。欧洲经济增长乏力，主权债务危机较为严重，而且存在欧元区解体的风险。而美国未来经济形势相对较好，并且刺激经济的手段也出现了新的变化，诸如2011年下半年的海外企业留存利润汇回税收减免政策、移民政策、1万亿美元外商直接投资（FDI）计划等政策措施推动美元回流，这些政策的累积效应最终导致全球美元流动性的逆转，加上欧洲主权债务危机升级，也给我国带来了热钱流出的压力。但值得注意的是，未来数月欧洲主权债务危机相关各方一旦达成初步的解决方案，将不排除欧美联合实行新的量化宽松政策，对我国经济金融的稳定造成新的不利影响的可能性。