2008年全球商品期货价格预测分析

2007年全球经济继续持续快速增长，但经济运行风险增大。高油价、美国次级债危机、流行性过剩和美元大幅贬值等因素交织影响着全球经济。在此背景下，全球商品期货市场整体而言大幅走高，反映全球期货价格波动的国际商品期货价格指数（CRB）在2007年呈现出直线上升之势，并创下了历史性高位，许多主要大宗商品的期货价格接连上涨并连创新高，刷新了历史记录。

整体而言，2007年国际商品期货市场总体上延续2006年期货市场的大幅上涨和跌宕起伏的局面，全年期货商品整体价格处于历史高水平。能源、有色金属、贵金属和农产品类商品期货价格均冲击或突破历史高位。其中，能源类商品中，WTI原油期货合约价格上涨接近100美元/桶；贵金属中，黄金期货价格突破800美元/盎司，并冲击1980年1月创下的记录高点875美元/盎司；有色金属中，LME3月铜期货价格一度突破8000美元，并冲击2006年创下8800美元/吨的历史记录；农产品中，三大农产品期货——小麦、玉米和大豆期货价格均在年内突破多年历史记录，CBOT小麦期货触及历史新高，CBOT大豆期货上扬至34年高位，CBOT玉米期货价格则创下1996年以来的新高。商品期货市场的剧烈波动与连创新高，除受紧张供需关系的影响，美元的大幅贬值、经济运行风险加大和整体性物价上涨均刺激着商品期货价格的上涨。此外，期货市场的投机和基金炒作也是重要原因。普遍过高的商品价格已经引起全球的物价出现较大幅度上升，导致通货膨胀，危及经济运行安全与稳定，影响居民生活，并受到广泛关注。

本报告将首先回顾2007年全球主要商品期货市场的走势，分析其主要影响因素。并在此基础上，分析预测2008年全球商品期货价格走势。

预计受高油价和美国经济增速放缓的影响，2008年全球经济增速较2007年将会进一步放缓，但是仍将保持在较高水平。经济的较快增长将使商品需求仍保持较快增速，而持续多年的快速经济增长使部分商品紧张的供需关系难以短期内缓和；同时未来美元仍将呈现弱势，这些因素给商品期货价格的持续高位运行提供了支撑。

展望2008年，全年商品期货价格仍将保持在高位运行，不过多种商品期货价格将会在2007年出现的历史性高位基础上下滑，进入下行通道。不同类别的商品将会由于基本面的变化，呈现出一定差异。具体而言，能源类商品由于紧张的供需关系，仍将高位运行，WTI原油期货年度均价将会高于2007年的平均水平；贵金属则由于美元疲软和对通货膨胀的担忧而保持高位整理，年度平均价格预计将高于2007年的平均价格水平；而有色金属虽保持在较高价位，但预计受供需关系缓解甚至供大于求局面的出现，2008年主要有色金属如铜期货的价格将较2007年均价下滑，美元的疲软和生产成本的上升为其价格提供支撑；2008年农产品期货价格仍将维持高位运行，而预计受种植面积增加带来的生产增多的影响，供需关系在2008年较2007年底将会略有缓和，但美元贬值、历史性低库存、恶化的气候、高油价和生物能源的发展等诸多因素将会支撑农产品价格，使得2008年均价略高于2007年。

由于全球许多主要大宗商品的国际贸易是以期货价格作为交易基准价格的，商品期货价格影响着国际商品价格。而作为许多商品的进出口和生产消费大国，我国经济预计在较长时间内仍将保持较快发展速度，对这些商品原材料的需求将会保持较快增速；同时，近些年许多商品期货价格的上涨的重要因素是中国需求的过快增加，因此需要对商品期货价格变化提前应对，并合理调控引导行业发展。鉴于近几年商品市场的剧烈波动，我国应加快发展与完善期货市场建设，为生产与消费者提供一个规避风险的场所。在能源方面，要发展推广节能技术，发展生物能源技术；有色金属方面，要合理引导行业发展，以避免价格大幅波动和价格下跌对生产消费带来的不利影响；农产品方面，由于其对居民生活影响最为直接和紧密，要调控物价，保障供给，采取惠民政策稳定农业生产，同时注意生物能源的发展，要做到不与人争粮。